其间，3Q单季度完成盈余收入1.6亿元，YOY+49.9%；录得归母净赢利0.4亿元，YOY+81.2%；扣非后归母净赢利0.3亿元，YOY+79.2%，公司赢利好于预期。

　　下流机器人景气上升，3Q公司收入增加5成：公司2025年前三季度完成盈余收入4.1亿元，YOY+47.4%；其间，3Q单季度完成盈余收入1.6亿元，YOY+49.9%，公司收入保持高增速，一方面是因为下流工业机器人景气量上升，1-9月国内累计出产59.5万台，YOY+29.8%；另一方面公司2024年公司完成了年产50万台精细减速器扩产项目，使得订单和产能同步增加。公司新募投项目“新一代精细传动装置智能制作项目”也在建造傍边，投产后将新增谐波减速器100万台、机电一体化产品20万台产能，将继续稳固公司竞赛优势。

　　3Q毛利率进步+费用率下降，带动公司归母净利率进步4.5pcts：盈余方面，2025年前三季度公司毛利率为36.6%，同比下降2.9pcts，其间，3Q单季度公司毛利率为39.6%，同比进步1.5pcts，咱们估量是因为出产功率进步，一起高毛利率的机电一体化产品占比进步。费用方面，2025年前三季度公司期间费用率为17.1%，同比下降4.3pcts，首要系收入增幅较大。其间，出售、研制费用率同比别离下降1.6、3.2pcts；3Q单季度期间费用率为17.9%，同比下降1.6pcts，其间，出售费用率同比下降1.6pcts。全体看，2025年前三季度公司归母净利率为23.0%，同比进步1.7pcts；3Q单季度公司归母净利率为25.9%，同比进步4.5pcts。

　　公司加码具身智能、机床等新范畴，未来成长性仍旧：作为国内谐波减速器龙头，公司将继续获益于下流工业机器人产值增加。此外，公司活跃拓宽新范畴：①具身智能范畴，公司推动减速器、丝杠、机电一体化产品的研制与商业化进程，幷得到部分头部厂商的认可；②公司拓宽机床等非机器人职业的使用，推出丝杠、谐波转台等中心零部件，有望打造新的增加动能。

　　盈余猜测及出资主张：进步盈余猜测，估计2025、2026、2027公司完成别离净赢利1.2、1.5、2.0亿元（此前别离为1.0、1.4、1.9亿元），yoy别离为+120%、+21%、+36%，EPS别离为0.7、0.8、1.1元，当时A股价对应PE别离为237、196、144倍，公司当时估值不低，但考虑到公司业绩好于预期，给予公司“买进”的出资主张。